群電 - AI 時代下，電源供應器老三的發展與機會

重要觀點：

1. AI 伺服器發展初期（尤其以 NVIDIA 主導時期），國內能參與整機系統研發、設計與導入的電源供應器廠商以台達電、光寶科為首，其他以消費性電子客戶為主或是走 OEM/ODM 商業模式的廠商在 2025 年整體表現與觀注度受到壓抑。

2. 判斷 AI 伺服器的發展路徑會非常類似雲端伺服器的發展路徑，就如同 OCP 在 2011 年的興起， 預期自 2026 年開始，透過 OCP 的推動，將發展出另一條重要的開源標準硬體生態鏈，將為國內 OEM/ODM 廠商帶來長期高速的發展機會。

3. 群電為國內第三大電源供應器廠商，擅長 OEM/ODM 代工模式，經營團隊做風殷實，對外透過提供高品質服務取得客戶信任，對內持續優化成本結構，提升獲利能力，其股東權益報酬率（ROE）長期以來一直是國內電源供應器廠商的領先公司。

群電是一家專注於創造穩定股東價值的公司

群光電能（Chicony Power Technology, 市：6412）為全球 PC/NB 電源供應器的前三大 OEM/ODM 廠商（僅次於台達電與光寶科），公司專注且擅長代工商業模式，是許多品牌商長期信任的電源供應器供應商，公司核心價值是奉行「No Quality, No Sales」（沒有品質，就沒有銷售）的鐵律（走進到公司大門 lobby 即可看到），唯近年來投入智慧建築領域，仍需時間發酵。

公司前身為高效電子，掌握電源供應器重要元件的生產製作能力，後結合群光電子（市： 2385）的母公司資源，早期與 INTEL 與 Microsoft 等重要客戶建立起長期的夥伴關係，逐漸成為繼台達電與光寶科後，國內消費性電子電源供應器重要的 OEM/ODM 廠商。

經營團隊風格殷實，不追求盲目的營收擴張，而是專注於高毛利、高獲利 能力的產品線，把關 ROE 與 ROA，持續為股東創造價值。

公司董事長呂進宗協助公司與集團資源進行整合（群光電子與藍天電腦），而總經理曾國華則為技術與營運的核心推手，其曾任力信興業總經理、光寶電子廠長，以「待人從寬，對事從嚴」的管理