AI

隨著晶片效能持續迭代，熱設計功耗（TDP）亦將隨晶片效能提高而增加，資料中心勢必需採用液冷散熱。而在伺服器的液冷方案中，水泵（Pump）亦扮演重要角色，主要用來推動管路中的冷卻液，猶如液冷散熱模組的心臟。大井泵浦（櫃：6982）在既有民生用、工業用市場市占率達 40%，預期憑藉其強大的研發實力及產品競爭力，將有望受惠於AI 液冷散熱趨勢。 ♦ 延伸閱讀：大井泵浦 2024Q3 法說會備忘錄 富果觀

晶心科觀點更新 2024/12/12 富果 2024/05/06 發布的晶心科（市：6533）報告，提到隨美中競爭加劇，中國晶片加速自主化，以及 AI 推論需求成長下，對 RISC-V IP 需求將提升，有望帶動公司 2024 年獲利轉虧為盈、2025 年迎來較大成長。公司目前 2024Q1-Q3 累計營收 YoY +41.2%，EPS -2.58 元，實際獲利雖不如預期，主因是營業費用較預期高，

公司簡介： 大井（興櫃：6982）起初以製造民生用水泵為主，在 1999 年，進行企業轉型，由製造導向進入研發導向，創立大井動力實驗室，並開始提供工業用泵浦，逐漸擴張事業版圖；2012 年開始積極經營自有品牌WALRUS，並持續拓展產品應用範圍，在國內泵浦市占率達 40%，市佔第一。 財務狀況： 2023 年合併營收約 14 億，淨利 7300 萬，EPS 2.07 元。 2024 Q1~Q3營收

富果觀點： 隨 AI Server 對功率、能源效率要求提升，順德藉 Infineon 打入 AI 穩壓器、8kW PSU 導線架，未來因產品 ASP 與毛利率表現優於公司平均，獲利表現將往上提升。 各國禁售燃油車與佈建充電樁目標不變，以及近期中國擴大補貼與美國降息趨勢下，汽車產業 2025 年將從谷底緩步復甦。 ♦ 富果推薦閱讀：金融公司債是什麼？如何挑選金融債？ 一、 順德公司簡介 順德（市：

台積電（市：2330）召開 2024Q3 法說會，其中營收、毛利率、獲利皆超出財測預期並創下歷史新高，並預計 2024Q4 營運將繼續創新高。以下為富果的最新觀點： ♦ 推薦閱讀：台積電 2024 最新法說會備忘錄（10/17 更新） 富果觀點 1.台積電 2024Q3 營收、毛利及獲利因產能利用率提升創下歷史新高 2.2024Q4 隨蘋果 A18 晶片量產營收及毛利將持續創高，3nm、5nm 將

蘋果於 2024/9/10 發布首款 AI 手機 iPhone 16，以及 Apple watch 10、AirPods 4 等新產品，本篇報告一起來看此次各產品的主要亮點。 Apple Watch 跟 AirPods 此次更新重心皆落在健康功能，有望擴大既有市場 Apple Watch 推出了新一代 AppleWatch Series 10，特色是比上代 Series 9 更大、更輕、更薄。 針

在 ABF是什麼？IC 載板的關鍵材料！ABF 載板產業前景、需求評估一次看 中提到，在高效能運算需求帶動下，晶片對佈線密度、傳輸速率、引腳數等要求提高，因此 IC 載板的材料及層數、及 PCB 主板的製造技術及層數也必須有所提升，判斷 PCB 產業未來幾年將迎來增長，且以 ABF 載板及 PCB 硬板（多層板、HDI）的成長最顯著。 目前 ABF 的終端應用為 PC/NB 處理器佔 45%、伺服

在智原上報告，介紹了公司的商業模式及產業、營運概況，下篇將就公司未來的成長動能，以及財測估值的角度切入，看完這篇文章，你將了解以下幾件事： 智原未來成長動能 智原財務預測 智原估值 一、成長動能 基本盤：智原 2024~2025 年成長動能以 28nm~14nm 製程為主 公司預期 2024 年 NRE 將有 50%~100% 的成長，其中大多是由 28nm 以下的案件貢獻（2023 年佔比約 5

台達電是今年 Nvidia GTC 大會唯一受邀的電源與散熱管理解決方案提供者，使得市場上傳言輝達 Blackwell 架構系列 B100、B200、GB200 伺服器電源訂單，將全部由台達電拿下，因此看完此篇文章，你將了解以下三件事情： 經營團隊及股權架構 商業模式及產品服務 台達電財務預估 ㄧ、台達電的經營團隊及股權架構 在台達服務超過 30 年的鄭平將於 2024/5 擔任董事長 鄭崇華於

隨 AI 快速發展，市場對客製化晶片 ASIC 的需求快速增加。智原作為台灣的 ASIC 大廠，過去因與聯電成熟製程的緊密合作而發展。但公司近期也全力發展先進製程、先進封裝的市場，並於近期加入 ARM 的聯盟。在上篇，我們將分析智原的商業模式、公司狀況及產業，而下篇再分析公司的營運及財務展望。看完這篇報告，你將了解以下幾件事： 智原商業模式及產品服務 智原股權架構及經營團隊 智原過去營運狀況，與聯