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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 台達電營運摘要
- 2023 全年財務表現: 全年合併營收達 新台幣 4,012 億元，年增 4%。毛利率為 29.2%，優於前一年度的 28.8%。營業利益率為 10.2%。稅後淨利為 新台幣 334 億元，年增 2%，全年每股盈餘 (EPS) 為 新台幣 12.86 元。
- 2023Q4 營運狀況: 第四季因總體經濟需求疲軟，單季營收為 新台幣 1,000 億元，年減 5%，季減 7%。然而，受惠於庫存提列影響減少及電動車業務虧損稀釋效應降低，毛利率提升至 30.4%。單季 EPS 為 新台幣 3.46 元。
- 主要業務動能: 2023Q4 期間，AI 伺服器相關電源產品與儲能系統業務需求保持強勁。相對地，散熱風扇、電動車解決方案、工業自動化 (IA)、樓宇自動化 (BA)、網通及部分電源供應器應用則呈現季節性下滑。
- 未來展望與指引: 公司預期 2024 年整體營運將實現穩定成長。儘管工業自動化市場面臨挑戰，公司仍維持未來五年每年雙位數成長的長期目標。
- 股利政策: 董事會已核准 2023 年度現金股利，擬配發每股 新台幣 6.43 元。
2. 台達電主要業務與產品組合
台達電業務主要分為三大範疇：電源及零組件、自動化、基礎設施。
- 電源及零組件 (Power Electronics):
- 2023 全年: 營收年增 9%，利潤年增 12%，為公司主要成長動能。此部門涵蓋 AI 伺服器電源、一般伺服器電源、散熱風扇及被動元件等。其中 AI 伺服器電源需求強勁，但部分非 AI 相關電源業務則較為疲弱。
- 產品營收佔比 (2023): 電源供應器約佔總營收 30%，散熱風扇佔 9-10%，被動元件佔 11-12%。
- 自動化 (Automation):
- 2023 全年: 營收與前一年持平，但利潤大幅下滑 53%，主要受工業自動化與樓宇自動化市場需求疲軟影響。
- 策略調整: 未來工業自動化業務將從過去專注的機器自動化，拓展至流程自動化 (Process Automation)與生產自動化 (Production Automation)，並針對電子產業開發更多軟體與解決方案。
- 基礎設施 (Infrastructure):
- 2023 全年: 營收年減 4%，利潤衰退 43%。主因是電信電源市場需求疲弱所致。此部門包含資通訊基礎設施與能源基礎設施。
- 成長動能: 儲能系統 (ESS) 業務需求強勁，為此部門的亮點。
3. 台達電財務表現
- 2023 全年度關鍵指標:
- 合併營收: 新台幣 4,012 億元 (年增 4%)
- 毛利: 新台幣 1,172 億元 (年增 6%)，毛利率為 29.2%
- 營業費用率: 19.0%，高於前一年的 18.0%
- 營業利益: 新台幣 409 億元 (年減 1%)，營業利益率為 10.2%
- 稅後淨利: 新台幣 334 億元 (年增 2%)
- 每股盈餘 (EPS): 新台幣 12.86 元
- 2023Q4 單季關鍵指標:
- 合併營收: 新台幣 1,000 億元 (年減 5%，季減 7%)
- 毛利: 新台幣 304 億元 (年增 3%)，毛利率為 30.4%
- 營業利益: 新台幣 103 億元 (年減 4%)，營業利益率為 10.4%
- 稅後淨利: 新台幣 90 億元 (年增 13%)
- 每股盈餘 (EPS): 新台幣 3.46 元
- 業外損益: 2023Q4 業外收益達 新台幣 26 億元，顯著高於去年同期的 7 億元與前一季的 19 億元。主要貢獻來自於將持有的立隆電子 (LELON Electronics) 可轉換公司債轉換為股票，依會計準則認列的投資收益。此為未實現評價利益，未來將隨市價波動調整。
4. 台達電市場與產品發展動態
- AI 伺服器電源:
- 市場地位: AI 伺服器對電源規格要求嚴格，技術門檻高，因此市場競爭者較少。目前 AI 伺服器電源約佔公司總營收 2%，成長潛力巨大。
- DC-DC 轉換器: 公司認為用於 AI 伺服器的 DC-DC 轉換器潛力更大，其技術難度更高，全球僅約兩家公司有能力量產，台達電為其中之一。預期此產品線 2024 年成長率可達 100%。
- 電動車 (EV) 解決方案:
- 市場現況: 市場短期面臨逆風，主因是電動車售價仍高於傳統燃油車。公司將 2024 年該業務的成長率預估從原先的 50% 下修，但憑藉已達到的經濟規模，預期今年仍將維持獲利。
- 長期展望: 管理層對電動車市場長期發展保持樂觀，認為滲透率提升是結構性趨勢，且電池原料與製造成本持續下降將有助於降低售價。2023 年台達電電動車業務營收年增約 80%。
- 氫能發展:
- 公司已與英國燃料電池技術公司 Ceres Power 簽署技術授權合約，計劃在未來數年內開始生產固態氧化物燃料電池 (SOFC) 電池堆與製氫設備。
- 消費性電子:
- 相關業務主要為遊戲機電源、智慧型手機電源及筆記型電腦的電源與散熱風扇。
- 遊戲機電源因現有產品世代進入週期尾聲，加上去年基期較高，預期今年需求將轉弱。整體消費性電子市場在出現突破性應用前，難有顯著復甦。
5. 台達電營運策略與未來發展
- 長期成長策略: 除了電動車與 AI 伺服器電源，公司看好微電網 (Microgrid)的長期發展潛力，將其視為下一個重要成長動能。
- 資本支出計畫: 董事會已核准發行公司債的額度，部分資金將用於在內湖總部附近興建兩棟新的辦公大樓，以因應業務擴張所需的人力空間。公司也將持續投資全球生產線設備。
- 中國市場策略: 目前主要客戶仍以歐美 OEM 廠商為主，但已開始尋求與中國本地 OEM 廠商的合作機會。面對中國市場的激烈競爭，台達電的策略是提供整合性的解決方案，而非銷售單一的零組件產品，以建立差異化優勢。
- 股利政策考量: 為保留現金以支應內湖新辦公大樓興建及全球產能擴充等資本支出計畫，因此影響了今年的股利發放率。
6. 台達電展望與指引
- 2024 年整體展望: 公司預期 2024 年將實現穩定成長。
- 各部門展望:
- 電源及零組件: 預期大部分業務將持續成長。
- 自動化: 需求雖疲軟，但預期不會再惡化。
- 基礎設施: 去年受電信電源業務拖累，今年預期將穩定成長。
- 長期目標: 儘管部分市場面臨挑戰，公司仍維持未來五年每年雙位數成長的長期目標。
- 關鍵業務指引:
- 電動車: 2024 年營收成長率將低於原先預估的 50%，但仍可望獲利。
- AI 伺服器 DC-DC 轉換器: 預期 2024 年可實現約 100% 的年成長。
- 一般型伺服器: 預期今年需求穩定，成長空間有限。
7. Q&A 重點
Q: 考量近期電動車 (EV) 市場的雜音，公司對今年 EV 業務的指引是否有變？
A:
- 市場確實面臨短期逆風，主要挑戰在於電動車售價仍偏高。
- 因此，我們將 2024 年 EV 業務的成長率預期從原先的 50% 下修，但具體數字尚不確定。
- 儘管成長放緩，憑藉現有的經濟規模，今年仍預期會是獲利狀態。
- 長期來看，電動車滲透率提升是結構性趨勢，隨著電池原料與製造成本下降，我們對市場的長期發展仍持正面看法。去年 (2023) 我們 EV 業務成長了約 80%。
Q: 公司發行公司債的主要目的為何？
A:
- 董事會核准的僅是可發行的最高額度，不代表最終發行金額。
- 主要用途之一是資本支出，特別是在內湖總部附近興建兩棟新的辦公大樓。因應業務擴張，我們需要更多辦公空間。
Q: 對於今年各業務部門的展望為何？公司每年雙位數成長的目標是否仍可達成？
A:
- 自動化部門需求雖然不好，但預期不會再惡化。
- 電源及零組件部門大部分業務今年將持續成長。
- 基礎設施部門去年受電信電源業務影響，今年預期穩定成長。
- 整體而言，我們預期公司今年仍將穩定成長，並維持未來五年每年雙位數成長的長期目標。
Q: 工業自動化 (IA) 業務的未來策略是什麼？
A:
- 傳統上我們專注於機器自動化 (Machine Automation)。
- 未來將把重心更多地轉向流程自動化 (Process Automation) 與生產自動化 (Production Automation)。
- 我們也將開發更多軟體與解決方案，特別是針對電子產業。
Q: AI 伺服器電源業務的現況與展望？
A:
- AI 伺服器電源目前約佔公司總營收的 2%，我們預期有很好的成長潛力。
- 由於其高規格要求，技術門檻高，市場上的競爭者不多。
- 除了 AC-DC 電源，我們認為 DC-DC 轉換器的潛力更大，技術難度更高，全球大概只有兩家公司能做，台達電是其中之一。我們預期今年 DC-DC 轉換器業務可成長約 100%。
Q: 如何看待消費性電子市場今年的復甦情況？
A:
- 我們的相關產品主要是遊戲機電源、手機電源與筆電的電源及散熱方案。
- 遊戲機電源因本世代產品週期進入末期，加上去年基期高，預期今年需求將減弱。
- 整體而言，除非市場出現突破性的應用，否則即使有年度新品升級，我們認為消費性電子市場難有顯著的復甦。
Q: 公司在中國市場的策略為何？如何應對當地競爭？
A:
- 我們的主要客戶仍是西方 OEM 廠，但也開始與中國 OEM 廠合作。
- 在中國市場很難用單一產品 (discrete product) 與當地廠商競爭，因此我們的策略是提供整合性的解決方案，找出我們具備優勢的產業領域，為客戶開發對應的解決方案。
Q: 除了 EV 與 IA，公司下一個成長動能是什麼？
A:
- EV 市場目前滲透率僅約 15%，長期成長潛力依然非常巨大，我們的任務是持續提升產品效率並協助客戶降低成本。
- 除此之外，我們認為微電網 (Microgrid)的發展潛力也很大，雖然過程中可能遇到瓶頸，但我們對其長期發展有高度信心。
Q: 請分享電源、風扇與被動元件去年的營收佔比。
A:
- 2023 年，電源供應器約佔總營收 30%。
- 散熱風扇約佔 9-10%。
- 被動元件約佔 11-12%。
Q: 電動車充電樁業務的近況與挑戰？
A:
- 去年 (2023) 充電樁業務約有 20% 的年成長。
- 目前面臨兩個主要挑戰：
- 政府補助流程冗長: 雖然美國聯邦政府提供補助，但客戶從申請到獲得補助的時間可能很長。
- 安裝技術與安全問題: 高功率的直流充電樁需要相當高的技術專業來進行安裝，這也成為一個考量點。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
