本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
友達光電 2023 年第三季營運表現顯著改善。受惠於品牌客戶為年底銷售旺季備貨，加上電視面板價格上漲及新台幣貶值等有利因素，單季合併營收回升至 701.1 億 元，季增 10.7%，為 2022 年第二季以來新高。
獲利方面，營業毛利轉正為 53.4 億 元，毛利率 7.6%，營業淨損收斂至 13.3 億 元，歸屬於母公司淨損縮小至 9.8 億 元，每股盈餘 (EPS) 為 -0.13 元，虧損幅度連續兩季顯著改善。
策略發展上，公司於 10 月初宣布併購德國 Tier 1 供應商 BHTC，此舉旨在加速車用事業的垂直整合與全球佈局，強化在智慧座艙解決方案的市場地位。併購完成後，預計垂直場域事業 (Vertical Business) 的營收佔比將超過 20%。
展望 2023 年第四季，公司預期顯示器業務出貨面積將季減 中雙位數百分比，但平均售價 (ASP) 在產品組合優化下，預計將季增 低個位數百分比。同時，垂直場域事業預期將有 雙位數百分比 的季成長。
2. 主要業務與產品組合
友達的核心業務為顯示器技術的研發與製造，並積極推動「雙軸轉型」策略，拓展高附加價值的產品及垂直場域事業。
- 核心業務：主要產品涵蓋電視、桌上型顯示器、筆記型電腦、車用顯示器、以及工商業用顯示器 (PID) 等。
- 策略轉變：公司正從過去的「規模競爭」轉型為「價值競爭」，加速發展垂直整合解決方案，特別是在車用、能源、零售、醫療等領域。
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2023Q3 各業務營收佔比：
- 電視 (TV)：佔比增加 3 個百分點至 22%，主要受惠於客戶備貨需求及面板價格上漲。
- IT 產品 (顯示器、行動電腦與裝置)：營收雖有增加，但因增長幅度不及其他應用，比重基本持平。
- 車用顯示 (Automotive Display)：純面板業務佔比為 15%，若合併垂直場域事業中的 Display HMI (人機介面) 業務，整體車用營收佔比達 17%，維持穩定成長。
- 工商業用及一般顯示器 (PID and General Display)：受大環境影響需求相對疲弱，營收佔比降至 11%。
- 垂直場域事業 (Vertical Business)：營收佔比與上季持平為 16%，各事業體穩定成長。
3. 財務表現
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2023Q3 關鍵財務指標：
- 合併營收：701.1 億 元，季增 10.7%，年增 41.0%。
- 營業毛利：53.4 億 元 (毛利率 7.6%)，較上季增加 33 億元，並由去年同期的虧損轉正。
- 營業淨損：13.3 億 元 (營業淨損率 -1.9%)，虧損較上季的 44 億元大幅收斂。
- 歸屬母公司淨損：9.8 億 元，虧損顯著縮小。
- 基本每股盈餘 (EPS)：-0.13 元。
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資產負債表與現金流量：
- 現金及約當現金：截至季末為 785 億 元，較上季減少 120 億元，主因是支付現金股利 61 億元及償還銀行借款 75 億元。
- 存貨週轉天數：41 天，與上季持平，庫存維持健康水位。
- 淨負債比：16.7%，微幅上升但仍處於健康水平。
- 資本支出：第三季為 49 億 元。2023 全年資本支出預估將下修至 300 億 元左右。
- 折舊與攤銷：第三季為 84 億 元，預估 2023 全年約 330 億 元。
4. 市場與產品發展動態
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市場趨勢與機會：
- 產業庫存健康：整體產業鏈庫存水位健康，品牌與通路商在存貨管理上相當謹慎。
- 供給端紀律：面板廠普遍依市場需求進行生產，有助於供需平衡。
- TV 大尺寸化：電視產品大尺寸化趨勢明確，有助於產能去化。
- 車用市場穩定成長：電動車與自駕車趨勢帶動智慧座艙需求，車用螢幕尺寸與數量持續增加。
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關鍵產品與技術發展：
- Mini LED (AMLED)：已逐漸成為客戶高階產品的標準配備，成長性強勁。
- Micro LED：預計於 2023 年底前量產應用於智慧手錶的 Micro LED 產品，後續將擴展至高階電視及車用顯示領域，逐步實現商品化目標。
- Display HMI (人機介面顯示方案)：友達已從單純的車用面板供應商，轉向提供整合性的 Display HMI 解決方案。預計 2023 年 HMI 將佔整體車用營收 10% 以上，並在 2025 年達到 40% 以上。
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策略合作與併購：
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併購德國 BHTC：為加速在車用市場的佈局，友達宣布併購 BHTC。此舉旨在：
- 取得 Tier 1 資格與經驗：藉重 BHTC 長達 24 年的 Tier 1 供應商經驗及其與國際車廠的深厚關係。
- 擴大全球生產據點：BHTC 在保加利亞、墨西哥、中國、印度等地擁有符合車規的生產基地，可補足友達的全球佈局。
- 創造綜效：結合友達的先進顯示技術 (如 Micro LED) 與 BHTC 的系統整合能力，共同開發智慧座艙解決方案。
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併購德國 BHTC：為加速在車用市場的佈局，友達宣布併購 BHTC。此舉旨在：
5. 營運策略與未來發展
友達光電的長期策略核心為「雙軸轉型」，旨在降低面板景氣循環的影響，並提升公司長期價值。
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長期發展計畫：
- 價值轉型：從規模競爭轉向價值競爭，專注於高附加價值產品與技術，如 Micro LED。
- 垂直整合：持續深化垂直場域事業，如能源事業已轉型為一站式解決方案供應商，並穩定貢獻獲利。未來將此成功經驗複製到其他領域，特別是車用生態圈。
- 穩健財務：預期未來資本支出不會太大，有助於維持穩定的現金流入，並支持轉型所需的資源投入。
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競爭優勢：
- 技術領先：在次世代顯示技術如 Micro LED 方面佈局領先，形成與同業的差異化。
- 車用市場地位：已是全球前三大的車用面板供應商，在中控顯示器 (CID) 領域市佔第一，具備穩固的客戶基礎。
- 生態圈佈局：透過投資凌華、併購 BHTC 等策略，逐步建構完整的智慧座艙生態圈，提供從面板到系統的整合方案。
6. 展望與指引
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2023Q4 財務指引：
- 顯示器出貨面積：預計將較第三季下降中雙位數百分比 (mid-teens %)。
- 美元計價平均售價 (Blended ASP)：在產品組合優化下，預計將較第三季上升低個位數百分比 (low single digit %)。
- 產能稼動率：將依市場狀況動態調整，預期會較第三季的八成以上略低。
- 垂直場域事業：預期營收將有雙位數百分比 (double-digit %) 的季成長，對整體營運有正面影響。
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未來市場展望：
- TV 市場：2024 年因有歐洲盃、美洲盃、奧運等三大賽事，加上庫存健康，客戶展望相對樂觀。
- IT 市場：預期第四季銷售將恢復年對年正成長，2024 年在 AI PC 及 Windows 系統轉換需求的帶動下，展望亦偏向樂觀。
7. Q&A 重點
- 主要問題與管理層回覆：
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Q：關於 2023Q3 的財務細節，業外收益的組成為何？毛利率改善的動能來自哪些方面？
A：
- 業外收益主要來自轉投資收益的貢獻，與過去季度組成相似，無特殊項目。
- 毛利率改善主要來自三大因素：平均售價 (ASP) 提升貢獻約 2-3%，匯率 (FX)貢獻約 1-2%，產品組合 (Product Mix)貢獻約 1-2%。
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Q：關於 BHTC 併購案，公司提到 2025 年 HMI 將佔車用營收 40%，屆時車用業務佔公司總營收比重預估為何？BHTC 的競爭力與未來獲利改善空間？
A：
- 預計到 2025 年，整體車用業務佔公司總營收比重將達到 20% 至 25% 的區間。
- BHTC 是一家專注於座艙與溫控領域的 Tier 1 供應商，與友達的智慧座艙策略互補性高。
- 其目前淨利率較低，主因是處於轉型成長期，投入了較高的前期研發與開發費用。公司更關注其 EBITDA 利潤率，認為其具備良好的成長潛力與發展空間。
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Q：對 2024 年 TV 和 IT 終端需求的看法，是否有量化的成長預期？
A：
- 管理層對 2024 年 TV 和 IT 市場展望相對樂觀，預期會比 2023 年好。
- 主要驅動因素包括：TV 市場有國際賽事刺激換機，IT 市場則有 AI PC 和 Windows 系統升級需求。
- 目前無法提供具體的量化成長數字。
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Q：關於 TV 面板價格第四季到明年初的走勢看法？
A：
- 無法預測具體價格走勢。但觀察到目前產業鏈參與者都更趨理性，認知到大幅降價無法有效刺激銷量，因此預期市場會以較健康的方式應對。
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Q：公司 2024 年的資本支出規劃方向？
A：
- 2024 年的預算仍在規劃中。大方向上，不會有太積極的新產能擴增，資本支出將主要用於新技術開發及滿足客戶需求的精準投入，預期將維持相對平穩的水平。
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Q：公司 HMI 產品相較於純面板，增加了哪些項目？獲利性是否較好？
A：
- HMI 產品是高度整合的解決方案，除了面板，還整合了觸控、感測器、實體旋鈕按鍵等。未來透過 BHTC 及生態圈夥伴，還可加入車用電腦、軟體等功能。
- 此類產品高度客製化，訂單穩定度與能見度較高，因此長期來看，預期能提供更穩定且較佳的獲利。
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Q：公司先前有未來三年的配息規劃，目前政策是否有變動？
A：
- 公司會在長期發展（如 BHTC 併購案）與股東回報之間取得平衡。最終的股利政策仍需由董事會決議，目前無法提供明確答覆。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
