本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

台灣大哥大 2024Q1 營運表現穩健，三大成長引擎（行動服務、電子商務、家用寬頻）均繳出亮眼成績。合併營收年增 8%，合併 EBITDA 年增 3%。公司持續透過「獨門專案」深化客戶連結，並積極推動與台灣之星的合併案，同時拓展電信金融、遊戲電競等新興業務，以創造長期股東價值。

  • 三大成長引擎營收年增表現：

    • 行動服務營收： 年增 5.4%，為 5G 開台以來成長率最高的一季。
    • 電子商務 (momo)： 年增 11%，維持雙位數成長。
    • 家用寬頻： 年增 7%。
  • 關鍵財務數據：

    • 合併總營收：430 億元，年增 8%。
    • 營業利益：43 億元，年增 5%。
    • 稅後淨利：27 億元，與去年同期持平。
    • EPS：0.96 元。
  • 重大發展：

    • 台灣之星合併案： 董事會已通過調整後換股比例，新股發行數減少近三成，有效降低股權稀釋影響。目前案件尚待公平會核准。
    • 股利政策： 董事會決議 2022 年度每股配發現金股利 4.3 元。

2. 主要業務與產品組合

公司業務主要由電信、零售（電子商務）及有線電視三大板塊組成，並以「mobi 生態圈」為核心，串聯各項服務，提升客戶黏著度。

  • 行動服務：

    • 為公司的核心業務，2024Q1 營收佔合併營收 40%，EBITDA 佔比高達 74%。
    • 成長動能主要來自 5G 用戶升轉、漫遊收入回溫（已恢復至疫情前 60% 水準）及穩定的 4G ARPU。
    • 透過「獨門專案」（如 mo 幣多、好速成双、Disney+、OP 響樂生活）成功吸引並留住用戶，月租用戶退租率降至 0.71% 的新低點，獨門專案用戶佔比已達 19%。
  • 電子商務 (momo)：

    • 為營收主要貢獻來源，2024Q1 營收佔比達 58%。
    • 即使在疫情後高基期的挑戰下，電子商務營收仍年增 11%，EBITDA 年增 12%，表現強勁。
    • 持續擴建物流基礎設施，主倉與衛星倉總數達 55 座（年增 7 座），以提升配送效率。南區物流中心預計於 2023 年底至 2024 年初完工。
  • 家用寬頻與有線電視：

    • 雖然傳統付費電視業務面臨挑戰（營收年減 2%），但家用寬頻業務逆勢成長 7%，帶動該事業體整體營收微幅成長。
    • 公司透過與其他 MSO 業者合作，可觸及全台近 85% 的家戶。寬頻上網在有線電視市場的市佔率已提升至 22.1%。

3. 財務表現

2024Q1 財務結果顯示營收增長強勁，但因費用增加及業外利息支出影響，稅後淨利與去年持平。

  • 關鍵財務指標 (2024Q1)：

    • 合併總營收： 430 億元，年增 8%。
    • 營業利益： 42.9 億元，年增 5%。
    • 稅後淨利： 27.1 億元，與去年同期持平。
    • EBITDA： 86.8 億元，年增 3%。
    • EPS： 0.96 元。
  • 成本與費用分析：

    • 現金成本與營業費用年增 10%，主要來自電信業務為獲取高資費用戶而增加的手機補貼。管理層認為此為值得的投資，有助於提升客戶黏著度。
    • 業外支出淨額增加，主要受市場利率環境上升影響，導致利息費用較去年同期增加。
  • 資產負債與現金流量：

    • 淨負債佔 EBITDA 比： 1.57 倍，與去年同期的 1.56 倍基本持平，顯示財務結構穩健。
    • 資本支出 (Capex)： 23.7 億元，與去年同期相近。主要投入於行動網路建設，包括利用 700MHz 頻段進行 5G refarm。
    • 自由現金流量： 12.9 億元。

4. 市場與產品發展動態

公司積極透過跨業務整合與創新方案，打造獨特的市場競爭力，並深化「mobi 生態圈」綜效。

  • 獨門專案成效顯著：

    • 結合電信與 momo 的「mo 幣多」方案展現強大綜效。申辦此方案的用戶在 momo 平台的消費額，已貢獻 momo 電商營收達 9.7%，遠高於去年的不足 5%。
    • 「好速成双」方案整合行動與固網寬頻，不僅滿足用戶全方位連網需求，亦有助於分流行動網路流量 (offload)。
  • momo 物流網絡擴張：

    • 截至 2024Q1，主倉與衛星倉總數達 55 座，較去年同期增加 7 座。
    • 持續進行中的南區與中區物流中心建設計畫，將進一步強化 momo 在全台的物流配送能力與效率。
  • 台灣之星合併案進度：

    • 董事會於 2023 年 2 月 24 日通過調整換股比例，由原先每 1 股台灣之星換發台灣大 0.04508 股，調整為換發 0.03260 股。
    • 此調整使預計發行新股數從 2.82 億股降至 2.04 億股，股權稀釋影響降低近三成。
    • 此合併案尚待公平會及證券主管機關核准。

5. 營運策略與未來發展

台灣大哥大明確揭示兩大策略方向，旨在從傳統電信業者轉型為科技電信公司，為股東創造最大價值。

  • 長期發展計畫：

    1. 完成與台灣之星的整併： 此為近期首要目標，待主管機關核准後，將盡速完成交易，以發揮合併綜效。
    2. 深化「電信+科技」事業策略： 以電信本業為基礎，向外拓展多元服務，創造新的營收來源。

      • 電信金融 (Telco Finance)： 已提出相關新服務，正式跨足金融科技領域。
      • 遊戲與電競： 透過代理《英雄聯盟》等熱門遊戲及舉辦電競賽事，吸引年輕族群，並帶動其他電信服務的使用。
  • 競爭優勢與定位：

    • 核心競爭力在於建立緊密的「mobi 生態圈」，將行動通訊、電子商務 (momo)、寬頻服務深度捆綁，提高用戶轉換成本與忠誠度。
    • 產品線多元，跳脫傳統僅銷售門號與手機的框架，提供符合不同客群需求的創新資費方案，有效降低客戶退租率。

6. 展望與指引

公司未提供具體的未來財務預測數據，但強調將持續專注於兩大策略方向，以維持成長動能。

  • 成長機會：

    • 三大成長引擎（5G、momo、家用寬頻）預期將持續帶動營收成長。
    • 與台灣之星合併後，可望在用戶基礎、頻譜資源及成本效益上產生顯著綜效。
    • 透過 AI 技術應用及龐大的用戶數據庫，在電信金融、遊戲等新事業領域尋求突破，開拓新成長曲線。
  • 未來重點：

    • 公司的目標是延續 2024Q1 的成長動能，並透過「電信+科技」策略的落實，讓集團綜效持續擴大，為股東創造長期價值。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。