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1. 敦泰營運摘要
敦泰 (3545) 於 2025Q4 受到中國政府補貼放緩及記憶體短缺影響，手機市場需求明顯下滑，導致終端客戶拉貨動能不足。
- 2025Q4 營運：合併營收為新台幣 28.01 億元，季減 9.8%，年減 33.1%。由於產品價格競爭及產品組合變化，毛利率降至 20.8%。因提列商譽減損，稅後淨損為新台幣 13.21 億元，每股淨損 6.21 元。
- 2025 全年營運：全年營收為新台幣 119.52 億元，年減 17.8%。全年稅後淨損為新台幣 9.9 億元，每股淨損 4.64 元。
- 重大事項：
- 商譽減損：因應市場變化，依國際會計準則第 36 號規定，於 2025Q4 一次性提列商譽減損新台幣 12.37 億元。此為 2015 年反向併購旭曜產生之商譽，提列後公司帳上已無商譽。此為非現金流出項目，不影響公司現金流與穩健營運。
- 股利政策：董事會決議由資本公積發放現金股利，總金額約 1.77 億元，相當於每股配發 0.8 元。
- 庫藏股計畫：為維護股東權益，董事會決議買回 300 萬股庫藏股，預計執行期間為 2026 年 3 月 2 日至 4 月 25 日。
- 未來展望：預期 2026Q1 為傳統淡季，將是年度營運低點。但公司在平板、工控、車用及 AMOLED 等領域已取得成果，預計自 2026Q2 起營運將回溫，並對營收與獲利帶來正面貢獻。
2. 敦泰主要業務與產品組合
敦泰為人機介面解決方案領導廠商，核心業務為顯示驅動 IC 與觸控 IC 的研發與銷售，應用領域涵蓋手機、平板、筆記型電腦、穿戴裝置及車用電子。
- 顯示產品線：
- 中大尺寸：在平板與工控產品方面，已取得數個國際知名品牌專案，預期將於 2026 上半年開始貢獻營收與獲利。
- 車用市場：隨著 LTPS 技術逐漸成為車載市場主流，公司已提前佈局，並與客戶合作開發新一代車用 DDIC。除了原有的 IDC 產品，已成功切入歐洲、日本及大陸車廠的儀表板 (Instrument Cluster) 供應鏈，預期在 2026Q2 後將有明顯表現。
- AMOLED 顯示產品：
- 穿戴式裝置：歷經多年技術迭代，產品已獲多個國際及大陸一線品牌認可，2025 年出貨量已超過 100 萬顆。新一代產品 (FT2391) 將於 2026Q1 開始量產。
- 觸控產品線：
- 中小尺寸 AMOLED 觸控：成功打入品牌旗艦手機供應鏈，新產品支援主動筆 (Active Pen) 功能。隨著 AMOLED 手機滲透率提升，預期將帶動高毛利觸控產品銷售，深化中高階市場布局，預計 2026Q2 將有明顯成長。
- 中大尺寸 AMOLED 觸控：針對平板、筆電及車載應用，推出搭配 POLED On-Cell 架構的觸控 IC，可實現更薄機身、更窄邊框的設計。此產品已獲一線大廠認證，預計於 2026Q1 開始小量出貨。
3. 敦泰財務表現
- 2025Q4 關鍵財務指標：
- 營業收入：28.01 億元，季減 9.8%，年減 33.1%。
- 營業毛利：5.82 億元，季減 28.4%，年減 35.0%。
- 營業毛利率：20.8%，較 2025Q3 的 26.2% 下滑 5.4 個百分點。
- 營業淨損：2.01 億元。
- 稅後淨損：13.21 億元 (含 12.37 億元商譽減損)。
- 每股淨損：6.21 元。
- 2025 全年度關鍵財務指標：
- 營業收入：119.52 億元，年減 17.8%。
- 營業毛利：29.65 億元，年減 9.0%。
- 營業毛利率：24.8%，較 2024 年的 22.4% 增加 2.4 個百分點，主因高毛利的觸控產品佔比提升。
- 營業淨損：1.33 億元。
- 稅後淨損：9.9 億元。
- 每股淨損：4.64 元。
- 財務狀況：
- 截至 2025Q4 底，帳上現金及金融資產為 73.67 億元，較 2025Q3 增加 8.2%，公司營運與現金流穩健。
- 商譽減損：2025Q4 提列 12.37 億元商譽減損，此為一次性非現金支出，對公司實際營運現金流無影響。
- 每股淨值：截至 2025Q4 底為 39.66 元。
4. 敦泰市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 車用顯示技術升級：車載市場面板技術正由 a-Si 轉向 LTPS (低溫多晶矽)，敦泰已提前佈局此高階顯示領域，掌握市場先機。
- AMOLED 滲透率提升：AMOLED 面板在中高階手機的滲透率持續提升，帶動相關觸控 IC 需求，為公司高毛利產品線提供成長動能。
- 產品應用擴展：公司策略性地將業務從手機擴展至平板、筆電及車載等中大尺寸應用，並已取得初步成果。
- 重點產品進展：
- 車用儀表板 DDIC：過去較少著墨的儀表板顯示市場已成功切入，產品開始初步量產，完善智慧座艙的產品線佈局。
- 旗艦手機觸控 IC：新一代觸控產品不僅規格提升，更整合主動筆功能，成功爭取到品牌旗艦手機訂單。
- POLED On-Cell 觸控 IC：針對中大尺寸柔性螢幕開發的觸控 IC 已通過多家一級大廠認證，並於 2026Q1 開始出貨，為公司在中大尺寸觸控市場帶來重要突破。
- 客戶與合作：
- 成功打入小米、OPPO、Motorola、realme、榮耀等多家手機品牌。
- 平板與電子書產品獲小米及亞馬遜採用。
- 車用產品已導入日產 (Nissan) 及印度塔塔 (TATA) 等車廠。
5. 敦泰營運策略與未來發展
- 長期發展計畫：
- 優化產品組合：持續提升非手機應用 (車用、平板、工控) 的營收佔比，降低低毛利產品比重，改善整體獲利結構。
- 聚焦高階市場：深化在高階車用顯示 (LTPS)、AMOLED 觸控及顯示等領域的佈局，提升產品平均售價 (ASP) 與毛利率。
- 技術創新：專注於下一代技術研發，如支援主動筆的觸控方案及適用於柔性螢幕的 POLED On-Cell 觸控 IC，建立技術護城河。
- 競爭定位：
- 憑藉在顯示與觸控領域的技術積累，成功從手機市場延伸至高門檻的車用市場，並在儀表板等新領域取得突破。
- 在 AMOLED 觸控領域，透過規格升級與功能整合 (如主動筆)，鞏固在中高階手機市場的領導地位。
- 股東權益維護：
- 儘管 2025 年因商譽減損呈現帳面虧損，公司基於穩定的現金流與對未來的信心，仍決議配發現金股利並實施庫藏股，展現對公司價值的信心及對股東的回饋。
6. 敦泰展望與指引
- 短期展望 (2026Q1)：受傳統淡季及春節假期影響，預期 2026Q1 將是全年營運低點。
- 中期展望 (2026Q2 起)：隨著多項新專案進入量產，預期營運將自 2026Q2 開始回溫。
- 成長動能：
- 顯示產品：國際品牌平板與工控專案、車用 LTPS DDIC 及儀表板產品將成為主要成長驅動力。
- AMOLED 產品：穿戴裝置出貨放量，以及支援主動筆的旗艦手機觸控方案，將挹注營收與獲利。
- 中大尺寸觸控：應用於平板與筆電的 POLED On-Cell 觸控 IC 開始出貨，開拓新市場。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
