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新代科技（市：7750）於 2025 年 11 月 21 日召開法人說明會，公布 2025 年前三季（Q1-Q3）營運成果。公司累計前三季營收突破百億大關，EPS 達 22.8 元，已超越去年全年水準。面對地緣政治與 AI 浪潮，新代正式揭示「第五個五年計畫（2026-2030）」，宣示將從單純的產品銷售，轉型為「AI 驅動的工業平台」，並透過「全球在地化（Glocalization）」策略，強化供應鏈韌性。以下為市場核心觀點更新：
前三季獲利超過去年全年，營收年增 26% 展現強勁動能
啟動第五個五年計畫：AI 與智慧製造深度融合，從「賣產品」轉向「工業服務」
機器人業務（聯達）爆發，以「小腦」優勢切入人型機器人供應鏈
全球佈局新戰略：馬來西亞新廠將成為印度與東南亞市場的「大水庫」
中國市場復甦中，市佔率穩居第一，憑藉開放架構持續侵蝕日系對手份額
新代科技 2025 年前三季累計營收達 102.6 億元（新台幣，以下同），YoY +26.18%，毛利率維持在 45.73% 的高水準區間。累計 EPS 達 22.8 元，已超越 2024 全年的 22.31 元，顯示公司在營收規模擴大的同時，獲利能力同步提升。
財務長指出，營收成長動能來自於市場份額的擴張以及新產品（如雷射、機器人）的滲透率提升。值得注意的是，儘管研發費用因投入 AI 與新技術開發而年增，但費用率不增反降（26.83%），顯示公司營運槓桿效益顯著。公司強調，未來的財務目標是營收年複合成長率（CAGR）維持在 24% 以上，並透過產品組合優化，將淨利率維持在 14% 以上的健康水準。
2025 年是新代「第四個五年計畫（一站購足）」的收官年，公司正式宣布 2026-2030 年的「第五個五年計畫」，核心主軸為「韌性製造、智慧領航」。
這代表新代的商業模式將發生重大質變：
從「單機智能」到「場景化 AI」：過去的 AI 停留在單點技術（如調機），未來將透過「工業 AI 產品化」，針對金屬加工業的特定場景（如斷刀偵測、碰撞保護、首件良品）提供隨插即用的 AI 模組。
工業服務化（Industrial Service）：新代不再只是賣控制器的硬體商，而是轉型為「顧問式服務商」。透過 AI 診斷、製程優化服務，向客戶收取高附加價值的服務費，這將是未來提升客戶黏著度與毛利率的關鍵。
數位雙生（Digital Twin）：透過建立數據模型，實現「首件即良品」，解決工廠打樣浪費的痛點，這也是工業 5.0「以人為本、減少浪費」的核心體現。
子公司聯達智能（Leantec）已成為集團成長最快的引擎。針對市場熱議的人型機器人（Humanoid Robot），董事長在問答環節中明確了新代的定位：不做整機，而是專注於「小腦」與關鍵零組件。
工業機器人務實派：新代認為工廠需要的是「會幹活、成本低」的機器人，而非長得像人的機器人。因此，聯達專注於高負重、低成本的工業手臂與專用機器人，解決工廠缺工問題。
切入人型機器人供應鏈：利用新代在控制器（小腦）與伺服驅動的深厚技術，為人型機器人製造商提供關鍵模組（如關節模組、控制運算單元），目前已與國內 EMS 大廠展開明確合作。
Robot Cell 策略：將機器人與工具機（CNC）深度整合，形成標準化的自動化單元（Robot Cell），透過「一機一手」策略，大幅降低終端工廠導入自動化的門檻。
面對地緣政治與供應鏈重組，新代提出了「全球在地化（Glocalization）」戰略。其中最關鍵的佈局是即將於 2025 年底動土的馬來西亞新廠。
董事長透露，考量到印度市場的深水區特性（供應鏈不全、金流風險），新代將馬來西亞定義為「大水庫」與製造中心，負責生產控制器與伺服產品，再輻射供應至印度、東南亞甚至土耳其市場。此舉不僅能規避地緣政治風險，也能大幅縮短對印度的交貨期，解決印度內陸物流效率低落的問題。
印度市場方面，目前已躍升為全球第四大工具機消費國，新代在當地鎖定 Tier 5 等級的工具機大廠，預期明年印度市場營收將呈現倍數成長。
儘管中國經濟面臨挑戰，新代在中國市場的表現依然強勁。數據顯示，中國金屬切削機床內銷年增 13%、出口年增 15%，新代憑藉著高性價比與彈性優勢，在中國市佔率估計達 20-25%，在特定領域穩居第一。
相較於日系品牌（如 Fanuc、Mitsubishi）的封閉系統，新代主打「開放式架構」與「高客製化」。這使得新代能快速響應中國電動車、人形機器人零組件等新興產業的特殊加工需求（如一體成型壓鑄模具、螺旋桿加工），成為這波中國製造業升級（國產替代）的主要受惠者。
綜合來看，新代科技已非傳統定義的工具機控制器廠商。透過「第五個五年計畫」，公司正構建一道由「AI 技術（數位雙生/製程優化）」與「商業模式（工業服務/一站購足）」組成的雙重護城河。
雖然市場擔憂中國經濟放緩，但新代透過拓展機器人新事業、佈局東南亞生產基地，以及轉型高附加價值的工業服務，已展現出強大的抗壓韌性。投資人後續應密切關注馬來西亞廠的建置進度，以及 AI 工業服務產品的變現能力，這將是支撐其高於同業估值的關鍵。
A： 這裡有法人先進提問關於中國大陸市場的發展，以及對該區工具機產業景氣的看法，還有對明年產業的展望。
我稍微綜合回應一下。根據中國大陸國家統計局的數據，今年在內銷層面上，金屬切削機床的營收同比增長約 13%，套數部分同比增長約 15%。換言之，今年度中國大陸市場在我們這個產業大約是 10% 到 15% 的增長量級。許多產業報告也預期明年市場仍會有增長，雖然增長幅度可能維持在十幾個百分點，但整體預期是正向的。
在外銷出口部分，中國大陸金屬切削機床的出口營收同比增長約 15%。各位可以感受到，出口的力度比內銷更強勁一些。大家以前可能聽說中國對俄羅斯的出口很多，但最新資料顯示對俄羅斯的出口已經掉下來了，這意味著全球製造在地化（Glocalization）的趨勢越來越明顯，例如越南的爬坡速度就非常快。因為中國設備的成本控制有效，且性能品質提升，性價比越來越高，所以出口部分無論是數據或我們的感受，都是在提升的。
至於訂單能見度，我們接觸的產業非常多，從車床、銑床、磨床到木工、雷射都有。以金屬切削控制器來看，像五軸機、車銑複合機這類高端市場相對看好。特別是許多客戶在做 AI 伺服器散熱系統（如散熱板、水冷接頭）或是人形機器人的關鍵零件（如滾珠螺桿），這些領域的訂單能見度較高，比較大型的機床廠訂單能見度甚至可達半年；小型廠則比較邊走邊看。整體而言，我們對今年 Q4 後半段到明年 Q1 是相對樂觀的。
A： 這個數據非常不容易調研，但我們有加入中國大陸數控分會等組織，也有跟產業上下游做調查。以我們自己的評估，新代在中國大陸市場的市佔率大約是 20% 到 25%。如果以「套數」為維度來看，我們自己評估應該是 第一名。這雖然是我們自己的評估，但也想藉此場合跟大家分享。
A： 這個議題很大，我歸納為幾點：
聚焦產品力：
品質：我們正與日系或歐系同業競爭，品質上我們內部已啟動「品質倍增計畫」，目標是達到 ZDT（Zero Down Time，零停機），讓客戶感受到品質的提升。
成本：在維持合理利潤的情況下，若成本下降，我們會考慮在價格上做調整回饋客戶，這也是重要的競爭優勢。
性能與整合：包括 CNC 的高速高精性能倍增計畫、製程整合（從量測到加工再到檢測）、以及結合自動化（機器人、AMR）做到生產無人化。
聯網與 AI：透過「A+ 計畫」，將傳統 PC-based 控制器延伸到 Web-based，並帶入 AI 元素。
服務力：我們在中國大陸佈局了將近 30 個直營據點，能提供非常及時且有技術含量的服務。加上我們提供開放式工具，協助客戶做差異化開發。
黏著力：透過經營品牌、提供「一站購足」方案（控制器、手臂、雲端、工藝優化），讓客戶因為依賴我們的完整生態系而離不開，不單純因為價格因素就更換供應商。
快速響應：因為我們是直營通路，客戶需求能很快傳回總部，讓我們能快速評估並將需求融入研發規劃中。
A： 第一，價格當然比日系品牌親民一些。 第二，我們的強項是 「容易客製化」 與 「開放性」。我們提供開放式工具，讓客戶容易上手做二次開發或差異化功能。如果客戶不會，我們的前線團隊也能教學。 第三，現在我們的開放性還包括容易串接各種感測器，進入門檻比日系同業低。 至於基礎性能，客戶在乎的指標我們都能做到滿足，甚至優化。
A： 首先說明，我們沒辦法做財務預測。但毛利率代表公司的競爭力與產品區隔能力，所以 提高毛利率永遠是公司非常優先的努力目標。 我們努力的方向有兩個：
降低成本：不是單純要求供應商降價，而是與供應商合作，看能否透過設計或製程改變，在維持品質的前提下降低成本。
產品組合優化：我們看到 2025 年產品組合會有改變，是朝向 有利於毛利率增長 的方向發展（例如 AI 產品、高階機型佔比提升）。
A： 關於股利政策，需要董事會通過。但在過去這段時間，各位看歷年財報可以看出我們發放股利的比例與模式，我們會維持這樣的穩定性，同時也會審慎考慮投資先進的意見。 至於現金部位，這畢竟是投資大眾對我們的支持，我們在資本支出與各項投資上都會非常審慎。
A： 我們在第二個五年計畫是以工業手臂為主（包括一機一手），但在 2025 年我們開始投入 協作手臂 的合作。我們是跟中國大陸的知名廠商合作，因為我們強項在電控（小腦），機構部分我們選擇合作，讓它變成我們產品的一部分。
A： 鴻海的機器人大聯盟是一個很廣義的定義。我明天（11/22）剛好要去參加鴻海的活動擔任 Keynote Speaker，講題就是工業 5.0 與台灣的機器人製造。 其實這幾年我們策略有個轉變，我們真正的目標客戶其實不是機械廠（Maker），而是 終端客戶（End User）。 我們今年發起了「深耕計畫」，明年會進一步推動 「工業服務計畫」。我們不只是透過機械廠賣設備，而是直接面向終端工廠，將 AI 場景化、產品化（例如斷刀偵測、首件良品），建立一個新的商業模式，讓客戶願意為「服務」付錢。這也是我們構建工業 5.0 一站購足的架構。
A： 這題問的是子公司「正鉑」。正鉑主要做雷射，應用在金屬脫模或晶圓切割。 目前商業模式是：客戶開規格提需求，正鉑做成設備賣給客戶，目前以「賣設備」為主，而非代工。 在集團的第五個五年計畫中，正鉑的角色定位是 「集團最大的 SI（系統整合商）」。我們比較不做小的 SI（那是合作夥伴的事），正鉑專注於接 大型 SI 案子，例如台灣 EMS 大廠要在台灣做 POC（概念驗證），然後複製到蘇州、越南、合肥等地。正鉑總經理現在人就在蘇州跟合肥，看如何幫客戶在當地落地。
A： 印度市場非常有潛力（Promising）。目前全球工具機消費量，台灣排第七，印度已經升到第四。 印度市場「水有點深」，我們策略是鎖定當地的 Tier 5 大型工具機廠，因為擔心小廠的票期太長、收款不易。 雖然印度進度比我想像中慢一點（POC 流程長），但今年數據相對於去年已經是大幅增加。因為下半年有大廠訂單下來，明年預期會是倍數型成長。
另外分享一個重要佈局：我下禮拜要去馬來西亞，篩選建廠建築商，預計聖誕節前動土。 為什麼要投 馬來西亞新廠？ 因為我們策略是把馬來西亞變成 印度、東協、甚至土耳其的「大水庫」與製造中心。 在印度設廠我們膽子比較小，水太深。所以我們選擇在馬來西亞製造，運過去印度會比在印度內陸運輸還快（印度交通基礎建設較差）。我們會把產能與管理放在馬來西亞，而印度子公司則定位為「軟體公司」或「高階 AI 服務公司」，據點也會選在新的商務區，刷新門面形象。
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
