【關鍵報告】需求有變化！更新近期 Mini LED 市場觀點

先前在 <Mini LED 系列報告> 分析認為，Mini LED 將是傳統 LCD 陣營與 OLED 技術分庭抗禮的殺器，並帶動傳統 LCD 顯示技術的典範轉移，而蘋果也在 2021 年陸續將 Mini LED 導入其 iPad Pro、Macbook Pro 產品線，正式開啟 Mini LED 的商用化。

但近期因戰爭、中國封城等因素，使 PC、TV 為主的消費性電子需求減少，也使 Mini LED 相關公司股價經歷一波不小的跌幅，以下將更新對產業的近期觀點。

首先來看看 Mini LED 供應商的營運表現：

晶粒廠富采（市：3714） 2021Q1 營收為 85.5 億元新台幣（以下同），QoQ-13.3%，其中 Mini LED 佔營收 30%；毛利率為 21.8%，QoQ+1.6ppts，EPS 為 1.1 元，QoQ+0.46 元。而 2022/4 月營收為 29.5 億元，MoM-0.1%。

打件廠台表科（市：6278） 2021Q1 營收為 181.3 億元，QoQ-8.0%，其中 Mini LED 打件佔 31%；毛利率為 12.7%，QoQ-0.4 ppts，EPS 為 4.18 元，QoQ-0.32 元。而 2022/4 月營收為 45.6 億元，MoM-24.2%。

設備廠惠特（市：6706） 2022Q1 營收為 18.2 億元，QoQ+10.9%，其中 74% 營收為 Mini LED 分選機及點測機；毛利率為 36.2%，QoQ-4.9 ppts；EPS 為 5.18 元，QoQ+0.75 元。而 2022/4 月營收為 5.5 億元，MoM-9.8%。

雖然三家公司 2022Q1 財報都仍維持強勁，但 4 月營收卻不約而同衰退，並也都預告 Q2 因中國封城影響需求及供應鏈，業績將較 Q1 面臨衰退，而下半年則需展望整體景氣回溫情況，與研究團隊原先預估 2022 年將是 Mini