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在 <面板產業> 系列報告中,我們介紹了台灣 LCD 面板產業的興衰史,也分析了未來的新成長動能 Mini LED。過往的面板業在中國政府花大錢補貼本土廠商下,大部分台廠只能不斷承受虧損及打價格戰;然而元太(櫃:8069)採取了不同策略,果斷轉戰電子紙領域,如今擁有超過九成的市佔率,近幾年獲利也不斷增長,目前已成為電子紙產業的霸主。
本篇報告將介紹電子紙的產品應用與潛力,並從營運及財務面分析元太是否具備長期投資的價值?看完這篇報告,你將了解以下幾件事:
元太科技股份有限公司成立於 1992 年,是全球最大的電子紙廠商,市佔率高達 90% 以上,掌握電子紙研究、開發、製造與銷售一條龍的業務。
元太初期為 TFT-LCD 面板製造廠,專攻 TFT-LCD 中小尺寸面板,但隨著面板毛利不斷下滑,公司便逐漸將重心轉移到毛利較高的電子紙上。2005 年元太併購了飛利浦的電子紙事業部,成為全球最大的電子紙製造廠,隨後又在 2009 年買下 E Ink 和其所有的專利技術,並在 2016 年正式退出 LCD 業務,正式轉型為單純的電子紙研發製造商。
公司總部位於新竹,於台灣、中國和美國都設有營運中心,目前營收約 80% 集中在中國,客戶則包含 Amazon、Sony、Barnes & Noble、樂天 Kobo、漢王科技等電子書品牌大廠。目前總員工約 2,700 人,股本為 114.0 億元新台幣(以下同),2020 年營收規模為 153.6億,YoY+12.9%。
Source:元太
元太科技董事長李政昊畢業於美國塔夫斯大學經濟電機工程學系,為永豐餘集團總裁何壽川的女婿,曾任多家科技公司董事長。
2011 年,李政昊擔任韓國面板廠 Hydis 董事長,但隨著面板產業競爭日趨激烈,Hydis 也面臨倒閉。經過一番努力,李政昊成功將 Hydis 轉型成為廣視角技術 FFS 的專利授權公司,每年收到約 20-30 億元權利金,成功讓 Hydis 轉虧為盈。而 2014 年接任元太總經理後也讓當年賠 13.8 億元的電子紙業務,在短短三年成功改造,2017 年營業淨利已達 11.0 億元,並連年成長。
元太前十大股東合計持股佔比約 37.7%,其中永豐餘的何家透過公司與關係人的持股便高達 28.7%,而千張以上股東持股佔比更達 73.3%,比例也不斷上升(2021 年約上升 4 %),加上背後有台灣著名的百年企業永豐餘集團支持,目前公司股權集中穩定。
此外,2021Q1 的財
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