公司概況
聚陽實業是一家領先的成衣製造商，以其全面的生產流程和多元化的產品組合而聞名。公司以「一站式採購」為核心服務，涵蓋從產品設計、打樣到原料整合的全方位解決方案。憑藉其在亞洲地區的廣泛佈局和對品質、效率的承諾，聚陽已成為全球知名服裝品牌的重要合作夥伴。
核心競爭力：
- 卓越的管理能力： 成功管理位於五個國家的多個生產基地，並能高效生產多種類型的服裝。
- 高附加價值服務： 提供包括產品設計、快速打樣、原材料整合、快速補貨和高效庫存管理在內的綜合服務。
- 垂直整合策略： 透過投資布料廠和貿易商，強化對供應鏈上游的控制，確保原料品質並降低成本，從而提升獲利能力。
營運狀況
財務表現
2022 年前三季，公司營收達到 247 億新台幣，較去年同期增長 16%。毛利率提升至 24.75%，淨利潤為 16.27 億新台幣，年增 35.5%，每股盈餘（EPS）為 6.73 元，創下歷史新高。
產品組合
公司產品線多元，主要分為兩大類：
- 流行服飾 (Fashion Apparel)： 佔 2021 年營收的 68%，包括成衣、睡衣、家居服及內衣。
- 機能與運動服飾 (Active & Sportswear)： 佔 2021 年營收的 32%，包括機能性服裝、戶外服飾及運動休閒服。
- 其他產品： 泳裝、醫療用紡織品等。
全球佈局與產能
聚陽在亞洲擁有多個生產基地，其中 越南 和 印尼 為主要生產中心，分別佔總產能的 40% 和 37%。其他基地包括柬埔寨、中國和菲律賓。公司近期宣布將投資 1400 萬美元 在孟加拉設立新的生產基地，以進一步擴大南亞的產能。
主要客戶
公司客戶群廣泛，涵蓋全球知名品牌與零售商：
- 品牌商： Gap Inc., Uniqlo (Fast Retailing)
- 大型零售通路： Target, Walmart
- 百貨公司： Kohl's
- 其他客戶： Hanesbrands, Dick's Sporting Goods
2021 年，Gap 為最大客戶，佔總營收的 29%，其次為 Target（23%）和 日本客戶（17%）。
市場與產品發展動態
市場趨勢
- 供應鏈轉移： 由於中國的勞動成本上升及中美貿易摩擦，品牌商正將生產基地從中國轉移至東南亞及南亞地區，如越南、印尼及孟加拉。
- 行業整合： 大型供應商因其穩定的財務狀況和全球佈局而更受品牌商青睞，行業集中度提高。
- 快速反應需求： 品牌商為有效管理庫存，越來越重視供應鏈的反應速度，要求更短的交貨時間。
產品趨勢
- 機能性服飾需求強勁： 隨著健康生活方式的普及，市場對機能性與運動休閒服飾的需求持續增長。
- 永續發展： 消費者和品牌商對環保和社會責任的關注度日益提高，推動了對可持續材料和生產流程的需求。
營運策略與未來展望
成長策略
聚陽的未來成長策略圍繞 「3 新 3 合」 展開：
- 3 新： 開拓新市場、開發新客戶、推出新產品。
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3 合：
- 供應商集中統合： 抓住品牌商集中採購的趨勢，擴大市場份額。
- 價值鏈垂直整合： 強化對上游供應鏈的控制，提升成本效益與產品質量。
- 數位化商品整合： 運用 3D 設計等技術，縮短產品開發週期，提高效率。
未來展望
- 2022 年全年展望： 預計全年營收和獲利將持續增長，刷新歷史紀錄。
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2023 年展望：
- 上半年： 受客戶庫存調整影響，預期成長將放緩，但仍有望優於 2022 年同期。
- 下半年： 隨著庫存去化完成，預計訂單將回升，帶動營收和獲利重回強勁增長軌道。
- 產品結構： 預計外出型服飾（Ready to Wear）的需求將回溫，彌補運動休閒服飾需求的放緩。
- 新客戶與新市場： 預期將有新客戶加入，並積極拓展日本等市場。
- 匯率影響： 美元升值對公司營收和毛利率有正面影響。
- 股利政策： 維持 70%至 90%的高現金股利發放率。
風險與挑戰
- 全球經濟不確定性： 通貨膨脹和經濟衰退風險可能影響終端消費需求。
- 庫存調整： 品牌客戶的庫存水位仍偏高，短期內可能影響訂單量。
- 地緣政治風險： 供應鏈轉移及國際貿易關係的變化可能帶來挑戰。
總結： 儘管宏觀經濟環境充滿不確定性，但憑藉其多元化的產品組合、全球化的生產佈局及強大的客戶關係，聚陽對未來發展保持樂觀。公司預期在 2023 年下半年恢復強勁增長，並持續透過策略性投資和創新來鞏固其市場領導地位。
本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
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