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在<白話文看懂最新一代半導體和重點公司：宏捷科>報告中，富果認為宏捷科（櫃：8086）會受惠中國的去美化、以及專業分工（也就是專門代工廠會越來越成熟），然而自 2021 下半年開始，整個 PA 產業就因手機、WiFi 等需求急速降溫，而陷入去庫存。包含宏捷科、穩懋（櫃：3105）、以及 Skyworks、Qorvo 等射頻元件廠的營運、股價都持續衰退下跌。 但在經歷兩年的去庫存後，隨著手機需求回溫

《富果關鍵觀點》 1. 穩懋 2022Q4 因手機需求持續疲軟，營運大幅衰退，並預估去庫存將至少持續到 2023Q2。 2. 穩懋（櫃：3105）、宏捷科（櫃：8086）以及國外的 Skyworks、Qorvo 等射頻元件製造商存貨周轉天數持續增加，產業庫存堆積仍未好轉。 3. 中國的三安光電挾中國政府補貼以及去美化優勢，市佔率快速攀升，可能會對台系射頻代工商造成影響。 4. 隨晶片朝異質整合發展