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1. 詠業營運摘要
詠業 (6792) 公布 2024 年第四季及全年營運成果。2024 年全年合併營收為 13.16 億元，年增 7%；稅後淨利為 1.04 億元，年增 6%，全年 EPS 為 2.23 元。公司指出，2024 年獲利成長主要來自本業營運改善，相較 2023 年獲利包含處分不動產之業外收益，本業表現有顯著提升。
2024Q4 單季營收 2.91 億元，季減 17%，主要受年底客戶庫存管控影響，但與去年同期持平。單季毛利率維持在 31% 的穩定水準。
董事會通過 2024 年度盈餘分配案，擬配發每股現金股利 1.5 元，並以資本公積配發現金每股 1.0 元，合計每股將發放 2.5 元現金。
展望 2025 年，公司抱持審慎樂觀態度，目標挑戰營收雙位數成長，並維持穩健的毛利率表現。
2. 詠業主要業務與產品組合
詠業的核心業務主要分為兩大塊：無線通訊相關的「電子陶瓷元件」與「模組與系統產品」，以及「壓電超音波」相關應用。
- 產品組合分析 (2024Q4)：
- 電子陶瓷元件: 58%
- 模組與系統產品: 34%
- 其他電子零組件: 8%
- 公司指出，長期耕耘的模組與系統產品佔比有逐步提升的趨勢。
- 各業務發展重點：
- 無線通訊業務：持續專注於高精準定位與導航天線，應用市場從近期較緩的汽車領域，拓展至寵物或貨櫃追蹤器 (Tracker) 等高成長領域。同時，公司正積極開發陣列天線 (Antenna Array) 技術，作為長期發展的核心。
- 壓電業務：成長動能良好，不受汽車產業景氣影響。未來將聚焦於「水下應用」與「智慧工業應用」兩大方向，作為營收及獲利成長的主要動能。
3. 詠業財務表現
- 關鍵財務數據：
- 2024Q4：
- 營收：2.91 億元 (季減 17%，與去年同期持平)
- 毛利率：31% (優於去年同期的 26%)
- 稅後淨利：1,608 萬元
- EPS：0.34 元
- 2024 全年度：
- 營收：13.16 億元 (年增 7%)
- 毛利率：32% (優於 2023 年的 29%)
- 稅後淨利：1.04 億元 (年增 6%)
- EPS：2.23 元 (優於 2023 年的 2.10 元)
- 2024Q4：
- 財務結構與股利：
- 公司財務結構穩健，截至 2024 年底，負債佔資產比率為 22%，流動比率 391%，且無銀行借款。
- 每股淨值約為 33 元。
- 董事會決議 2024 年度合計配發現金股利每股 2.5 元。
4. 詠業市場與產品發展動態
- 低軌衛星天線進展：
- 目前低軌衛星相關產品佔公司營收比重不高，但公司已與工研院合作開發陣列天線技術，並已取得初步成果。
- 此技術不僅可用於低軌衛星，未來也可應用於 5G 毫米波通訊以及自駕車的抗干擾/抗欺騙等領域，是公司長期發展的核心技術。
- 目前已對一家美國客戶出貨，但非 OneWeb 或 SpaceX，未來將持續推廣新產品以爭取更多 design-in 機會。
- 價格與供應狀況：
- 由於貴金屬 (銀) 等原物料成本上漲，公司已與部分客戶協商並成功調漲部分產品價格，漲幅約在 5% 至 10% 之間。
- 部分產品線需求強勁，農曆春節期間曾加班趕工以滿足客戶需求。
- 記憶體缺貨影響：
- 公司表示，記憶體市場的漲價與缺貨對詠業目前沒有造成影響。
5. 詠業營運策略與未來發展
- 長期發展計畫：
- 技術深耕：持續專注於天線與壓電材料的核心技術創新與延伸。
- 市場擴展：在無線通訊領域，除了鞏固既有市場，將積極拓展至高精準定位的追蹤器應用。在壓電領域，則鎖定水下與智慧工業等高潛力市場。
- 新技術商業化：將陣列天線等新技術視為長期成長基石，積極尋求合作夥伴與商業化應用機會。
- 競爭優勢：
- 公司的競爭力來自於穩固的核心技術、持續的創新能力，以及與關鍵客戶建立的長期合作關係。
- 風險與應對：
- 管理層認知到全球總體經濟存在關稅政策、通膨及地緣政治等不確定性因素。
- 公司將透過專注於技術本業、開發高附加價值產品及拓展多元化應用市場，來應對外部環境的挑戰，並力求持續成長。
6. 詠業展望與指引
- 2025 年整體展望：公司對今年營運抱持審慎樂觀的態度。
- 營收指引：預期 2025 年營收有機會達成雙位數百分比的成長。
- 獲利能力：目標維持現有的毛利率水準，甚至尋求進一步提升。
- 主要成長動能：
- 全球追蹤系統相關應用 (如資產、寵物追蹤器) 的持續成長。
- 壓電產品在「水下應用」與「智慧工業應用」的業務拓展。
7. 詠業 Q&A 重點
由群益證券法人代表提問
Q1: 請問公司低軌衛星天線的進度展望以及訂單的能見度為何？
A1: 我們公司的天線產品重點在導航與高精準定位。低軌衛星目前佔營收比重不高。我們與工研院合作開發的陣列天線技術已趨於成熟，未來會尋求與重要對象的合作機會。此陣列天線技術不僅可用於低軌衛星，也可用於 5G 毫米波通訊，以及未來車用抗干擾等領域，是我們長期發展的核心技術。我們會持續在技術深耕、產品精進及客戶 design-in 上努力。
Q2: 請問 2025 年 (原文為 2026 年，依上下文判斷應為 2025 年) 毛利率及營收成長的展望？主要成長產品及市場為何？以及記憶體漲價與缺料的影響？
A2: 我們今年的目標是雙位數的營收成長 (double-digit growth)，並期望毛利率能夠維持或成長。記憶體缺貨對我們目前沒有影響，主要客戶的需求狀況都還正常。雖然大環境有不確定性，但憑藉我們的核心技術與客戶關係，我們認為今年可以進一步成長。
Q3: (來自線上提問) 想請問目前與 OneWeb 或 SpaceX 認證的情形？
A3: 我們目前在低軌衛星的客戶不是這兩家，是另一家美國公司，我們與其有長期的合作關係。隨著新產品的開發，我們會持續向該客戶進行推廣。
Q4: (來自線上提問) 請問今年低軌天線是否有可能出貨？
A4: 我們其實在前幾年就已經有和美國客戶互動並出貨，只是目前佔營收比重不高。我們會持續努力，推動包含陣列天線在內的新技術與新產品，爭取更多客戶端的 design-in。進入低軌衛星供應鏈需要長時間耕耘，相關認證時間也較長，我們仍在努力當中。
Q5: (來自線上提問) 請問陶瓷元件是否會缺貨或調價？
A5: 我們近期確實有漲價的動作，特別是因為貴金屬 (如銀) 材料成本上升。經過與客戶協商，部分客戶已經接受我們的漲價。在供應方面，某些產品線需求強勁，我們正努力趕貨，甚至在農曆年期間有安排加班。
Q6: (來自線上提問) 想進一步詢問大約調漲幾個 percent 呢？
A6: 不同客戶的調漲幅度不同，目前大概在 5% 到 10% 左右。因為涉及不同客戶，具體數字不便透露。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
