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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
- 營收表現：2025Q2 合併營收為 84 億元，年減 0.6%，年減幅度已較 2025Q1 的 7.3% 明顯收斂。主要受惠於 B2C 個體營收年增 0.4%，恢復成長動能。
- 獲利狀況：因 B2C 電商市場競爭激烈，導致毛利下滑，合併營業虧損擴大至 9,900 萬元。歸屬於母公司業主淨損為 2.2 億元，單季 EPS 為 -1.1 元。
- 業務亮點：
- 金融科技部門：維持獲利，上半年稅後淨利達 1.42 億元。然因子公司 21st Fintech 轉換為日本公司架構，功能性貨幣改為日圓，產生帳面匯兌損失，若排除此影響，上半年獲利年增 17.9%。
- 倉儲效率：林口 A7 倉出貨訂單佔比已突破 85%，有效帶動運費率下降。
- 電商賦能：站內廣告 (RMN) 收益逐季成長，第三方倉儲 (3PL) 業務營收年增達雙位數。
- 策略發展：子公司 21st Fintech 決議投資 92 億日幣認購日本支付業者 MPI Inc. 65% 股權，目標拓展日本金融科技市場。
2. 主要業務與產品組合
網家集團主要業務分為四大部門，各部門 2025Q2 營運表現如下：
- B2C 電商部門：
- 營收 76.4 億元，年增 0.4%，成功翻轉負成長趨勢。受惠於新機發布，3C 品類營收年增 2.7%，佔比提升至 69.2%。非 3C 品類受市場競爭影響，營收年減 4.4%，但減幅已較前一季收斂。
- 因市場競爭及產品組合影響，本季營業虧損為 1.96 億元。
- 交易市集部門：
- 營收 1.39 億元，年減 38.8%，主因為露天市集 (Marketplace) 收入縮減及商店街業務轉型。
- 透過費用結構優化，本季實現營業利益 1,300 萬元，持續為集團貢獻獲利。
- 金融科技部門：
- 營收 5.41 億元，年增約 3%。成長放緩主因為拍錢包業務調整，更專注於獲利佳的業務。
- 營業利益達 1.18 億元，年增 13.3%，維持雙位數成長。拍付國際 (Pi Wallet) 亦較去年同期由虧轉盈。
- 其他部門：
- 營收 0.78 億元，年減 15.2%，主因為跨境電商子公司營收下滑。
- 營業虧損 3,400 萬元，虧損幅度較去年同期及上一季收斂。
3. 財務表現
- 關鍵財務指標 (2025Q2)：
- 合併營收：84 億元 (年減 0.6%)
- 合併毛利率：13.5% (年減 0.5 個百分點，季增 0.1 個百分點)
- 合併營業利益：虧損 9,900 萬元 (去年同期虧損 3,500 萬元)
- 歸母淨損：2.2 億元 (去年同期淨損 1.05 億元)
- 單季 EPS：-1.1 元
- 上半年累計財務表現 (2025 前二季)：
- 合併營收：173.5 億元 (年減 4.2%)
- 歸母淨損：3.7 億元
- EPS：-1.89 元
- 財務結構優化：
- 2025Q1 引入私募資金約 24.1 億元，並陸續償還借款。
- 截至 2025Q2，合併負債比率自去年同期的 68% 降至 60.6%，股東權益比率從 32% 提升至 39.4%，有助於降低資金成本及支持長期發展。
- 重大業外影響：
- 金融科技子公司 21st Fintech 因改以日圓為功能性貨幣，於 2025Q2 產生帳面匯兌損失 1.23 億元。此為非現金項目，對實際營運無實質衝擊。上半年累計匯兌損失為 3,600 萬元。
4. 市場與產品發展動態
- 電商賦能服務拓展：
- RMN (Retail Media Network)：站內廣告業務自上線以來，收益逐季持續成長。
- 3PL (第三方倉儲物流)：活化倉儲資產，提供外部客戶服務，本季業務營收年增達雙位數，有助減輕折舊攤提費用負擔。
- 倉儲物流效率提升：
- 持續進行倉儲整併計畫，將 24h 出貨商品集中至林口 A7 自動化倉儲。
- A7 倉出貨佔比已突破 85%，帶動整體運費率下降。
- B2C 部門的折舊與攤銷費用 (DNA) 從去年同期的 1.88 億元降至 1.72 億元。
- 金融科技海外佈局：
- 子公司 21st Fintech 決議投資 92 億日幣收購日本支付公司 MPI Inc. 65% 股權，該公司 100% 持有 Payment for (原 Metaps Payment)。
- Payment for 是日本前十大支付業者，擁有超過 1 萬個商戶，2024 年處理交易金額 (TPV) 超過 3,000 億日幣。
- 預期綜效包含：技術支援、發展臺日跨境支付、擴展信貸相關服務，並將薪資預支服務模式引進臺灣。
5. 營運策略與未來發展
- 長期計畫：
- B2C 核心業務：鞏固 3C 產品優勢，並積極開發非 3C 品類的新機會，如戶外用品、生鮮食品，以避開高度價格競爭的品項。
- OMO 虛實整合：預計在下半年推出與合作夥伴（如統一集團）的 OMO 服務，涵蓋會員點數、超商取貨流程優化及倉儲配送等面向。
- 品牌深化：持續推出吉祥物 Boxman 的聯名商品，打造差異化並深入消費者生活。
- 競爭定位：
- 3C 產品領導者：利用新品發布週期，維持在消費性電子產品的市場地位。
- 金融科技擴張：透過併購日本支付業者，將臺灣成功的金融科技經驗複製至海外市場，尋求新的成長曲線。
- 效率提升：透過倉儲整合與自動化，持續降低營運成本，提升物流效率。
6. 展望與指引
- 下半年展望：
- 下半年為傳統電商旺季，公司期待 3C 新機發布能帶動 B2C 營收成長。
- 金融科技部門的分期付款業務預期將隨 3C 銷售旺季同步增長。
- 機會與挑戰：
- 機會：預計於雙 11 大檔前陸續上線的 OMO 服務，以及與統一集團在多方面的合作，有望為 B2C 業務帶來新的競爭優勢。
- 挑戰：整體電商市場（包含境內外業者）的競爭依然激烈，尤其在生活百貨等非 3C 品類面臨較大的價格競爭壓力，對毛利率造成挑戰。
7. Q&A 重點
- Q1：請問公司怎麼看下半年展望？以及整體電商競爭狀況？A：下半年是電商旺季，PChome 在 3C 佔比較高，期待新機發表帶動業績。金融科技的信貸業務也與 3C 週期相關，預期會成長。電商環境競爭依然激烈，生活百貨類受衝擊較大，但公司正努力開發其他品類（如戶外、食品生鮮）來平衡。下半年雙 11 前希望推出 OMO 服務，提升競爭力。
- Q2：與統一合作的方向為何？跟未來的 OMO 有相關嗎？A：是的，下半年會陸續上線具體服務。合作方向包含會員點數串接、優化超商取貨服務，以及在倉儲與配送方面尋求更多合作空間。具體服務內容期待在下半年陸續提供給消費者。
- Q3：可以說明非 3C 品類的競爭狀況嗎？A：非 3C 品類在境內外都面臨嚴峻的價格競爭，對市場造成影響，特別是日用品類。公司原先佔比較高的非 3C 品類受到衝擊，但正積極拓展新品類，例如在戶外用品或食品（如生鮮）等領域已看到成長。策略上會避開高度競爭的品類，並充實其他產品線的完整度。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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