【Wolfspeed 近況更新】蓋廠、募資、出售射頻廠，公司大動作背後目的是什麼？

全球最大 SiC（碳化矽）晶圓供應商 WolfSpeed（NYSE：WOLF） 近期公布 FY2024Q1（實際時間為 CY2023Q3）財報，以下為最新觀點分析：

富果觀點

1. 財務狀況概覽：因 8 吋廠量產順利，本季營運超出市場預期。下季預期營收小幅成長
2. 8 吋 Mohawk 廠預計 2024/6 產能利用率達 20%；再來 JP 基板廠的量產速度則決定了公司未來的成長
3. 車市需求疲軟，但 SiC 成長持續強勁。隨產能開出逐漸消化在手訂單，WolfSpeed 營運可望優於同業
4. 公司近期出售射頻廠、多次募資、加大蓋廠，然自由現金流仍為負，需重點關注轉正時間點

財務狀況概覽：因 8 吋廠量產順利，本季營運超出市場預期，下季預期營收小幅成長

公司 FY2024Q1（CY2023Q3） 營收為 1.97 億美元（以下同），YoY+4.2%，達財測 1.85~2.05 億元高標，成長主因 8 吋 Mohawk 廠量產、6 吋材料廠 Durham 營收創新高，抵消功率元件需求小幅衰退，以及出售射頻廠約 0.5 億元的營收缺口。

Non-GAAP 毛利率 15.6%。毛利率會較過去大幅降低，主要是公司上季開始改變會計政策，將 8 吋廠的產能閒置費用全都認列到成本。而本季認列了 3,440 萬元，影響毛利率 17.4%。若剔除影響，本季毛利率為 31%，比上季成長了 2%。

調整後 EPS 為 -0.53 元，YoY-0.29 元、QoQ-0.17 元，優於財測預期。

展望下季，預計營收 1.92~2.22 億元；Non-GAAP 毛利率 12~20%，包括 3,500 萬元產能閒置成本，影響毛利率 17%，公司預計產能閒置成本要到 FY2025 年（CY2024Q3）才會開始下降。

此外，