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阿里巴巴集團（Nasdaq：BABA）於 2025 年 11 月 25 日公佈截至 9 月 30 日的 2026 財年第二季度業績 （以下稱 Q2 業績），儘管受到對核心戰略業務高額投資的影響，導致 GAAP 淨利潤和調整後 EBITA 大幅下降 ，但公司在 AI+雲和快商務 兩大核心業務板塊展現出強勁的增長勢頭 。 若排除已處置的高鑫零售和銀泰業務 ，Q2 總收入同比增長達 15% ，顯示出其核

阿里巴巴集團（NYSE: BABA）於 2025 年 8 月 29 日召開 FY2026 Q1（CY2025/4-6 月）電話會議，儘管營收和 Non-GAAP EPS 數據出現雙重低於市場預期 ，但股價在財報後仍大幅上漲 。市場的核心關注點已從短期的財務數字轉向公司新管理層的「AI + 雲」與「消費」兩大長期戰略支柱 。 分析師認為，股價的強勁表現反映了市場對公司核心業務基本面改善的信心，以及對

以杜老爺、曠世奇派等台灣知名冰淇淋品牌聞名的皇家可口（興櫃：7791） 於 2024/11/26 登錄興櫃，公司同時也是油脂及食品大廠 南僑（市：1702）的子公司，兩公司交叉持股且關係緊密。本篇文章將以這兩家公司為案例，探討皇家可口與南僑交叉持股對投資人的影響。 富果觀點： 皇家可口- 業務簡介：皇家可口出售旗下餐飲事業給母公司南僑，皇家可口興櫃後，專注於冷凍食品相關業務 交叉持股帶來的影響：

劍麟觀點更新 2024/10/14 富果 2023/09/25 發布的劍麟（市：2228）報告中，提到歐美外市場對安全規格需求的提升，以及車市逐步回溫，將帶動公司營運成長，雖然車市回溫狀況較預期慢，但安全規格需求相對穩定，公司目前 2024Q1-Q3 累計營收 YoY+5.7%，實際情況仍符合富果預期。且隨波蘭新廠步上軌道，以及切入散熱領域開始發酵，公司未來的成長潛力逐漸浮現，股價自發佈報告以來也

聯準會自 2022 年開始升息，並在全球經濟陷入通膨的情況下，高利率與房價上漲壓制了房市需求。然而，隨著最近升息行動的終止，北美房市已出現回溫的跡象。水龍頭代工廠橋椿（市：2062）有 80% 的營收佔比來自北美地區，預期公司將於 2025 年受惠房市復甦而帶動營收成長。本篇文章將分析公司的現況及未來潛力。看完這篇文章，你將了解以下幾件事： 橋椿公司介紹及股權架構 裝飾設備產業與美國房市現況 專注

富果觀點 會員費收入為 Costco 主要獲利來源，佔税前淨利約 54~70% Costco 藉由發展自有品牌與有效管理供應鏈，營運效率遠高於同業 會員人數持續提升，執行會員回饋計畫有效提升客戶忠誠度，會員續訂率高達 90% 以上 2027 年後美國市場將飽和，預期亞洲、大洋洲為主要擴張地區，其中中國市場仍在產業發展初期，未來成長潛力大 Costco 本業持續成長，且長期執行股票回購計畫，投資報酬

富果觀點 1. 統一超台灣超商本業步入成熟期，公司未來成長潛力將來自菲律賓 7-11 2. 隨菲律賓人均所得、都市化程度逐步提升，預計將帶動超商產業發展 3. 菲律賓 7-11 與競爭者 Alfamart 目標市場、客群差異較大，預期菲律賓 7-11 在當地並無強力競爭對手，營收規模將隨 BPO（商業流程外包） 產業持續成長 4. 統一超短期菲律賓、台灣 7-11 業務持續成長，2023 年估值可

富果觀點 寶雅股權集中於創辦人陳建造先生與其家族成員，以公司過去績效衡量，判斷股權集中可正向看待 寶雅：台灣美妝藥局零售業朝大型連鎖店集中，寶雅目前已有 323 家門店，具備規模優勢，未來發展策略則以小坪數的美妝店 POYA Beauty 為下一個成長點，將可帶動公司毛利率上升 寶家：預期傳統五金行將逐步被現代化的連鎖店取代。寶家目前已有 40 家門店，未來發展策略為（1）以寶雅、寶家相互導人流作

以 PChome 聞名的台灣電商網家（櫃 : 8044）在先後遭到蝦皮、momo 等對手的強力競爭下，近幾年獲利不佳。為了打破僵局，網家近期極力轉型，企圖以支付軟體 Pi 錢包和點數 Pi 幣打造新的商業模式和更好的使用者體驗。然而，這會增加網家未來的投資價值嗎？這篇文章點出了網家的過去與可能未來，看完此篇文章，你將會知道以下幾件事： 網家公司簡介及營運概況 PChome vs momo，富邦媒如

受到近期肺炎疫情的影響，宅經濟盛行，電商概念股也成為這次的受惠者，相關公司營運表現都創下同期新高，股價也上漲不少。過去台灣電子購物市場成長速度快，2014 年到 2019 年以 9.2% CAGR （年複合成長率）成長，優於整體零售業的 1.25%，顯示電子購物市場具備高成長動能。2019 年電子購物營業額只佔台灣零售業營業額 5.34% ，相較鄰近的新加坡 2019 年 12 月的 6.8% 、