NIKE, Inc.（NYSE：NKE）於 2025 年 12 月 18 日召開 FY2026Q2（截至 2025 年 11 月 30 日）電話會議。雖然營收與 EPS 皆優於市場預期，且北美市場重回成長軌道，但大中華區營收的雙位數衰退以及毛利率的顯著壓縮，揭示了公司轉型之路仍充滿顛簸。管理層形容目前處於復出的中局，市場對此看法分歧，股價在盤後出現顯著波動。以下為市場核心觀點更新： 市場核心觀點

Micron（Nasdaq：MU）於 2025 年 12 月 17 日召開 FY2026Q1（CY2025/9~11 月）電話會議，在這場被市場視為「記憶體超級週期」確認點的法說會中，公司繳出了營收年增 57%、毛利率跳升至近 56.8% 的驚人成績單。更重要的是，管理層確認 HBM（高頻寬記憶體）產能直至 2026 年底皆已售罄。這顯示記憶體產業已脫離過往單純的週期循環，進入由 AI 驅動的結構

Broadcom（Nasdaq：AVGO）於 2025 年 12 月 12 日召開 FY2025Q4 電話會議。儘管公司繳出優於預期的營收與獲利成績單，且 AI 業務展現爆炸性成長，但市場對於AI 產品組合改變導致的毛利率稀釋表達強烈擔憂，加上財測指引中暗示毛利率將持續受壓，導致股價在盤後及隔日交易中出現顯著回調。以下為市場核心觀點更新： 市場核心觀點 營收與獲利雙雙優於預期，然毛利率展望引發「成

Oracle Corporation（NYSE：ORCL） 於 2025 年 12 月 10 日召開 FY2026Q2 電話會議，儘管營收略低於市場預期導致股價修正，但公司揭露了高達 5,230 億美元的剩餘履約義務（RPO），年增幅達驚人的 438%。這顯示 Oracle 已成功轉型為 AI 時代的核心基礎設施供應商，但也引發市場對其鉅額資本支出（CapEx）與現金流壓力的擔憂。以下為市場核心觀

CrowdStrike Holdings, Inc.（NASDAQ: CRWD）於 2025 年 12 月 2 日召開 FY2026Q3（截至 2025 年 10 月 31 日）電話會議。這是該公司經歷 2024 年 7 月全球 IT 當機事件（July 19 Incident）後的關鍵一季。市場原先擔憂客戶流失與信任危機，但 CrowdStrike 繳出創紀錄的淨新增 ARR（Net New A

Credo Technology（Nasdaq：CRDO）於 2025 年 12 月 1 日召開 FY2026Q2（CY2025/8~10 月）電話會議，公司再次繳出超乎市場預期的成績單，單季營收與 Non-GAAP EPS 雙雙創下歷史新高。更關鍵的是，管理層給予了遠超預期的 Q3 營收指引，強勁的動能讓市場對 AI 基礎設施的投資熱情再度升溫。本次法說會的重點不再只是財報數字的優異，而是公司在

阿里巴巴集團（Nasdaq：BABA）於 2025 年 11 月 25 日公佈截至 9 月 30 日的 2026 財年第二季度業績 （以下稱 Q2 業績），儘管受到對核心戰略業務高額投資的影響，導致 GAAP 淨利潤和調整後 EBITA 大幅下降 ，但公司在 AI+雲和快商務 兩大核心業務板塊展現出強勁的增長勢頭 。 若排除已處置的高鑫零售和銀泰業務 ，Q2 總收入同比增長達 15% ，顯示出其核

1. 營運摘要 2025Q3 營運轉虧為盈：經歷上半年市場逆風及 Q2 較大虧損後，第三季營運顯著回溫，營收季增 66.9%，單季 EPS 轉正為 0.17 元。 前三季營收穩健成長：2025 年前三季累計營收達新台幣 10.17 億元，年增 10.6%，主要由授權金收入所帶動。 策略聚焦中高階市場：公司持續將資源投入 AI、車用電子與物聯網 (IoT) 等高成長領域，並專注於技術門檻較高的中高階

穎崴科技（市：6515） 於 2025 年 11 月 20 日召開法說會，受惠於 AI 伺服器需求持續強勁，前三季累積 EPS 達 33.4 元，展現強大的獲利能力。儘管第三季毛利率因產品組合調整及新專案初期成本影響而有所下滑，但管理層對於 2026 年展望極度樂觀，預期在高階測試介面需求與探針自製率提升的雙重驅動下，營運將再創高峰。以下為市場核心觀點更新： 市場核心觀點 AI 需求主導營運，前十

NVIDIA（Nasdaq：NVDA）於 2025 年 11 月 19 日公佈 FY2026Q3（CY2025/8~10 月）財報，其營收和 Non-GAAP EPS 再次超越分析師預期，並給出了遠超市場共識的下一季度指引。在市場對 AI 股估值和成長持續性產生疑慮之際，NVIDIA 以一份強勁的成績單，再次證明了其在 AI 基礎設施領域的不可或缺性。 以下為公司營運與商業模式的核心觀點更新： 市