CrowdStrike Holdings, Inc.（NASDAQ: CRWD）於 2025 年 12 月 2 日召開 FY2026Q3（截至 2025 年 10 月 31 日）電話會議。這是該公司經歷 2024 年 7 月全球 IT 當機事件（July 19 Incident）後的關鍵一季。市場原先擔憂客戶流失與信任危機，但 CrowdStrike 繳出創紀錄的淨新增 ARR（Net New A

Credo Technology（Nasdaq：CRDO）於 2025 年 12 月 1 日召開 FY2026Q2（CY2025/8~10 月）電話會議，公司再次繳出超乎市場預期的成績單，單季營收與 Non-GAAP EPS 雙雙創下歷史新高。更關鍵的是，管理層給予了遠超預期的 Q3 營收指引，強勁的動能讓市場對 AI 基礎設施的投資熱情再度升溫。本次法說會的重點不再只是財報數字的優異，而是公司在

阿里巴巴集團（Nasdaq：BABA）於 2025 年 11 月 25 日公佈截至 9 月 30 日的 2026 財年第二季度業績 （以下稱 Q2 業績），儘管受到對核心戰略業務高額投資的影響，導致 GAAP 淨利潤和調整後 EBITA 大幅下降 ，但公司在 AI+雲和快商務 兩大核心業務板塊展現出強勁的增長勢頭 。 若排除已處置的高鑫零售和銀泰業務 ，Q2 總收入同比增長達 15% ，顯示出其核

艦長 J｜Jonah Cheng騰旭股份有限公司投資長，從事半導體研究超過 20 年。曾擔任美林證券分析師、瑞銀證券亞太區半導體首席分析師 本專欄由作者（艦長 J）授權轉載，不定期分享產業最新趨勢與投資見解，希望能與投資好友交流。投資總有風險，本人過去績效不做未來獲利之保證。最近詐騙猖獗，本人不收會員、不用追蹤、不騙流量、不需粉絲、更不必按讚分享開啟小鈴鐺。快訊僅供好友交流之用，如果你與我看法不同

NVIDIA（Nasdaq：NVDA）於 2025 年 11 月 19 日公佈 FY2026Q3（CY2025/8~10 月）財報，其營收和 Non-GAAP EPS 再次超越分析師預期，並給出了遠超市場共識的下一季度指引。在市場對 AI 股估值和成長持續性產生疑慮之際，NVIDIA 以一份強勁的成績單，再次證明了其在 AI 基礎設施領域的不可或缺性。 以下為公司營運與商業模式的核心觀點更新： 市

Cisco Systems（NASDAQ: CSCO）於 2025 年 11 月 12 日召開 FY2026Q1（CY2025/8~10 月）電話會議，公司營收與 Non-GAAP EPS 雙雙超出財測高標 。受惠於 AI 基礎設施的強勁需求，特別是來自超大規模雲端服務商（Hyperscaler）的訂單加速，Cisco 的整體產品訂單年增率達到 13% 。管理層對此強勁勢頭持樂觀態度，並上調了 F

Rocket Lab（Nasdaq: RKLB）於 2025 年 11 月 10 日召開 2025 年第三季度的財報電話會議，儘管宣布中子號（Neutron）火箭的首飛計畫推遲至 2026 年第一季度，但公司仍繳出創紀錄的季度營收和毛利率 。市場對此推遲的反應相對溫和，顯示投資者更認可管理層「紀律、徹底的測試流程」優先於倉促上市的做法，這被視為一種「火箭實驗室魔法（Rocket Lab Magic

Palantir（Nasdaq：PLTR）於 2025 年 11 月 3 日召開了 FY2025Q3 電話會議，發布了一份極其亮眼的財報，營收年增 63%、EPS 均超越分析師預期，並再次上調全年財測。然而，市場焦點並非僅是單季的獲利數字，而是公司揭露的關鍵營運指標：其 Rule of 40 數值飆升至驚人的 114%，美國商業營收年增 121%，總合約價值（TCV）創下 28 億美元的歷史新高。

AMD（Nasdaq：AMD）於 2025 年 11 月 4 日召開了 FY2025Q3 電話會議，繳出了一份營收與 EPS 雙雙超越預期的強勁財報。然而，市場的焦點並非 Q3 的亮眼數字，而是公司在電話會議上揭露的重磅消息：AMD 已與 OpenAI 達成一項多年期、高達 6GW 規模的 AI GPU 供應協議。 這筆交易的意義遠大於其短期財務貢獻，它被市場視為 AMD 的「AI 驗證時刻」，宣

PayPal (Nasdaq: PYPL) 於 2025 年 10 月 28 日召開 Q3 2025（CY2025/7~9 月）電話會議，新任 CEO Alex Chriss 宣布與 OpenAI 達成重磅合作，將支付能力直接整合至 ChatGPT，押注新興的「代理式商務」（Agentic Commerce）。 儘管公司交出優於市場預期的營收與 EPS 表現，並首次宣布發放股息，市場對其核心支付費