【個股分析】支付龍頭 LINE Pay 興櫃轉上市！看懂 LINE Pay 的經營策略（上）中，分析了 LINE Pay（市：7722）的企業結構、股權、商業模式、經營策略，並強調了支付業者的關鍵是深度與商家的合作。 在這篇報告中將進一步分析未來展望以及發展隱憂，最後分析投資邏輯與財務估值。看完這篇報告你將了解以下幾件事： 國內外消費市場 TAM LINE Pay 如何利用其社群優勢，發展 B2B

生活中充滿著投資機會，滲透日常消費的 LINE Pay 隨著無現金交易的趨勢成長，近期公司預計興櫃轉上市，並增資約 40 億元新台幣（以下同），計畫用於拓展全球消費市場。本系列文章將深入分析 LINE Pay 的競爭優勢與發展策略。 ♦ 推薦閱讀：支付龍頭 LINE Pay 興櫃轉上市！看懂 LINE Pay 的經營策略（下） 在上篇文章中，你將瞭解以下幾件事： LINE Pay 企業結構 LIN

富果觀點： 隨 AI Server 對功率、能源效率要求提升，順德藉 Infineon 打入 AI 穩壓器、8kW PSU 導線架，未來因產品 ASP 與毛利率表現優於公司平均，獲利表現將往上提升。 各國禁售燃油車與佈建充電樁目標不變，以及近期中國擴大補貼與美國降息趨勢下，汽車產業 2025 年將從谷底緩步復甦。 ♦ 富果推薦閱讀：金融公司債是什麼？如何挑選金融債？ 一、 順德公司簡介 順德（市：

上緯投控（市：3708） 為風電產業領頭公司，是台灣第一座離岸風電開發商，同時為風電材料供應商。現專注於材料供應，新產品可回收樹脂 EzCiclo 因其可回收且可再投入生產的特性獲歐洲風電大廠西門子歌美颯採用，成為未來成長動能。 2024/11/14-上緯投控法說會 全球佈局： 研發中心：南投、上海、天津、山東龍能、江蘇、馬來西亞（負責東南、中東出貨） 循環材料：台灣旺來、江蘇、荷蘭 碳纖維：台灣

2024Q3 法說會更新 By Angus 2024/10/31 營運概況 2024Q3 營收 367.7 億元新台幣（以下同），毛利率 22.4%，營業利益率 10.7%，EPS 0.48 元。營業費用較上季增加 5%，主要是研發投入持續增加，研發費用佔總營收的比重達 5.3%。營業外收支較上季減少，主因為策略性停產導致的一次性固定資產減損，金額為 3 億元。 公司 2024 年前三季營收合計年

富果觀點： 光寶科新經營團隊上任後，致力發展高成長產業，獲利能力逐年上升，且於 2024 年重啟併購策略，擴大在電供市場的商業版圖。 目前光寶科與台達電皆朝液冷系統整合的方向發展，判斷此處為客戶痛點，整合有望成為未來趨勢。 AI Server 電供要求更高功率與優良的轉換效率。由於 AI 處於成長階段，且電供屬於寡占市場，光寶科可直接受惠於 AI 伺服器需求、PSU 規格與 ASP 提升。 AI

營運概況（按地區別分類） 中國：3Q24 年增幅與整個集團成長差不多，大約 10~15%；4Q24 YoY 會較 3Q24 降低一些 印尼：1H24 衰退，短期成長比較疲弱，但新廠將於 2024 年八月份開始啟用，有新設備移入，稼動率會提升 印度：為亞太區（包含印度、越南）的主要來源，亞太區上半年雖越南、印尼衰退，但 1H24 綜合成長兩成 越南：1H24 衰退，下半年恢復成長，大約兩成以上 歐洲

2024/08/26-貿聯-KY 2024 Q2 法說會 2024 Q2 財務數字： 營收：新台幣 129.8 億（以下幣值皆為新台幣），YoY 持平，QoQ 4.42% 毛利率：28.11%，YoY +6.19ppts，QoQ 1.77% 稅率降至 32.69% 淨利：10.02 億，YoY +128%，QoQ +72.7% 淨利率：7.8%，YoY +4.42ppts EPS：6.13 元，去

1.2024 Q2 財務數字： 營收：324 億元新台幣，YoY +37.7%，QoQ -0.3%，歷年次高 毛利率：13.1%，YoY +4.1ppts。 淨利率：2.1%，YoY +1.5ppts。 EPS：0.51 元新台幣，去年同期 -0.09元 2.上半年營運成果： IC 載板出貨年增九成以上 毛利率因產品組合與經濟規模較去年同期 +1.7ppts 營業費用較去年同期增加 16 億，因投

2024/07/30-中磊2024 Q2法說會 2024 Q2 財務數字 營收：137.1 億，YoY-12.5%，QoQ -15.3%。南亞出貨有點滯後，所以營收有點不如預期。 毛利率：17.7%，YoY+3.1 ppts，QoQ+0.4 ppts。 EPS：1.84 元新台幣，YoY-10.2%，ＱoQ-21.7%。 CB 轉換已經完成，目前股本 29.1 億。 2024 H1 產品組合： B